平成20（2008）年度　一般研究１実施報告書

課題番号	20−共研−1004	分野分類		統計数理研究所内分野分類		a
				主要研究分野分類		7
研究課題名	高頻度データを用いた多変量ボラティリティモデルの比較実証分析
フリガナ 代表者氏名	モリモト　タカユキ 森本　孝之		ローマ字		Morimoto, Takayuki
所属機関	一橋大学
所属部局	大学院経済学研究科　経済統計講座　統計・ファイナンスコース
職　　名	特任講師

研究目的と成果（経過）の概要

・ 研究目的
本研究の目的は，近年盛んに研究が進められている高頻度データを用いた多変量ボラ
ティリティモデルの比較実証分析を行うことである．具体的には，まず高頻度収益率
データを用いた日内多変量GARCHモデル，特にここでは予測精度と取り扱いの良さ
からDynamic Conditional Correlationモデルに焦点を当てる．次に，1変量の高頻
度収益率の日内の二乗和として計算される実現ボラティリティ（Realized Volatility）
の多変量への単純な拡張として2変量間の高頻度収益率データの交差積の和として計
算される実現共分散（Realized Covariance）を用いる．本研究では，これら2つの
多変量ボラティリティモデルの比較実証分析を行う．
・ 研究成果（経過）
本年度の研究成果（経過）としては、共同研究一年目となった昨年度に行った実証分析
を行う際に必要となる統計数理研究所所有の高頻度金融データベースの整理分類に基
づき、実証分析を推進した．そして、来年度以降の研究計画が話し合われ、主に３つの研
究テーマを分析対象とすることになった．それらのテーマは、(1) 非同期観測時の複数
資産の共分散推定とリスク管理、(2) 株式投資単位の引き下げが流動性に与える影響に
ついて、(3) 値幅制限が日中価格変動に与える影響について、である．来年度以降は、こ
れらのテーマを中心に積極的に研究を進めていく予定である．また、本研究で参考とな
る先行研究の論文等の文献を入手し、各自で手分けして読み、最新の統計モデルに関し
て理解を深めた．

当該研究に関する情報源（論文発表、学会発表、プレプリント、ホームページ等）

論文発表
1. 森本　孝之（一橋大学・講師）「原油,ガソリン,灯油の 3 つの商品先物の高頻度データ
によるクロス相関分析」（程島次郎氏との共著），日本商品先物振興協会「先物取引研
究」に掲載予定．
2. 森本　孝之（一橋大学・講師）「高頻度データ系列におけるジャンプ検出の実証分析」
（増田弘毅氏との共著），日本統計学会和文誌に掲載予定．
学会発表
1. 森本　孝之（一橋大学・講師）「原油,ガソリン,灯油の 3 つの商品先物の高頻度データ
によるクロス相関分析」2008年度経済統計ワークショップ，2008年6月13日(金)，
一橋大学・第2研小会議室(2階217)　東京都国立市．
2. 森本　孝之（一橋大学・講師）「原油,ガソリン,灯油の 3 つの商品先物の高頻度データ
によるクロス相関分析」平成20年度　統計数理研究所　共同研究集会・統計サマーセ
ミナー2008，2008年8月4日(月)，奥河口湖　足和田ホテル　山梨県南都留郡富士
河口湖町．
3. 森本　孝之（一橋大学・講師）「原油,ガソリン,灯油の 3 つの商品先物の高頻度データ
によるクロス相関分析」2008 年度 統計関連学会連合大会，2008年9月9日(火)，慶
應義塾大学・理工学部　矢上キャンパス　神奈川県横浜市港北区．
4. 森本　孝之（一橋大学・講師）「An optimal weight for realized variance based on
intermittent high-frequency data」International Conference ``High-Frequency
Data Analysis in Financial Markets"，2008年10月26日(日)，一橋大学・マーキ
ュリータワー　東京都国立市．

研究会を開催した場合は、テーマ・日時・場所・参加者数を記入してください。

研究会は開催していません．

研究参加者一覧
氏名	所属機関
川崎　能典	統計数理研究所
笛田　薫	岡山大学
森保　洋	長崎大学